国际啤酒巨头正在陆续交底配资炒股股。
北京时间2月11日下午、2月12日早间，喜力集团、百威亚太先后披露了2025年的全年业绩，整体都呈现增速放缓、销量下行的趋势。
按照国际财务报告准则，喜力集团2025年实现净收入287.53亿欧元，净利润18.85亿欧元，连续两年同比下跌，销量也再次转为下滑。为此，喜力集团已经调低2026年的增长预期，并提出要节省4至5亿欧元的成本，具体举措包括裁员5000至6000人。
而百威亚太2025年实现收入57.64亿美元，同比内生下滑6.1%，正常化除息税折旧摊销前盈利（Normalised EBITDA）15.88亿美元，同比内生下滑9.8%，其中股权持有人应占溢利4.89亿美元，同比大幅下滑32%以上——这一净利润表现，是百威亚太上市以来的新低。
百威英博尚未披露全球业绩，但从其去年三季报和百威亚太的全年业绩来看，百威去年整体的业绩大概率仍处于下行区间。
酒卖不动，如今已不是单独一家企业的问题。面对这一局面持续，龙头正在纷纷采取换帅、裁员、降本、控预期等一系列举措。
喜力降本连环招：降速、裁员、关停
尽管在中国市场高歌猛进，喜力在全球整体依然面临着降速现实。
2月11日，喜力集团（Heineken）发布2025年全年业绩报告，按照IFRS口径全年业绩呈现“销售收入、运营利润、销量齐降”的局面——去年收入同比下滑4.7%、其中净收入同比下滑3.6%，运营利润同比下滑3.2%，销量同比下滑1.2%。
不过按照喜力更愿意采用的BEIA口径（剔除特殊项目及收购相关无形资产摊销），过去一年虽然销量微降，收入、利润双双实现增长——按BEIA口径，2025年喜力集团净收入288.9亿欧元，有机增长1.6%；营业利润43.85亿欧元，有机增长4.4%。
销量方面，2025年虽然总销量稍有下滑（-1.2%），喜力还是强调在超过60%的市场维持或提升了市场份额。
2025年，喜力在27个市场实现了双位数增长。
在中国市场合作方华润啤酒的积极运作下，喜力的高增长期还没结束——去年在中国，喜力啤酒、喜力星银都实现了两位数增长，红爵啤酒销量翻倍。
喜力在财报中高调地宣称，“中国已经跻身利润贡献前三大市场。”
这也是喜力集团CEO Dolf van den Brink离任前交出的最后一份年报。掌舵喜力多年的Dolf van den Brink即将在今年5月底离任。外界多分析其离任是因为面临持续增长的压力。
“2025年我们交出了一份充满韧性且表现均衡的业绩。我们提升了市占率，推动成本与现金流生产力优化，并加大了对品牌的投资力度。我们成功应对市场波动，实现了预期范围内的业绩目标。”Dolf van den Brink在年报中评价。
但接下来，随着增长预期放缓，如何降本被放到更重要的位置。
喜力集团将2026年营业利润增长预期下调至2%至6%，低于此前预测的4%至8%的增幅。
管理层在财报会上提到，2026年的重点是“实现规模化提效，打造更精简的运营模式，释放可观的成本节约。”
按照计划，到2030年前，每年要节约4至5亿欧元的成本，具体举措包括：裁员5000至6000人；将3000个岗位整合至喜力业务服务部门（HBS）；供应链优化，酿酒厂数字化升级，关停部分产能。
喜力这一轮超过五千人的裁员，员工规模约占其全球8.9万员工的5.6%-6.7%，将在2026年、2027年完成。
百威在华“未尽潜能” 重申要恢复增长
百威集团整体尚未披露2025年的全年业绩。
但从去年三季报来看，百威面临的压力比喜力更大——前三季度收入同比有机增长1.8%，正常化后EBITDA同比有机下滑5.8%，销量同比有机下滑2.6%。
覆盖了中国、印度、韩国等主要市场的百威亚太，过去一年还在艰难平衡中——按照内生口径，全年收入同比下滑6.1%、正常化除息税折旧摊销前盈利同比下滑9.8%，总销量同比下滑6%。
尤其是股权持有人应占溢利，首次回落至不到5亿美元。12日上午开盘后，百威亚太股价一度下跌超5%。
印度是百威品牌全球四大市场之一。2025年，百威在印度的增长好于行业水平，尤其四季度实现两位数增长，全年在印度的市场份额也有所扩大。
而在韩国，虽然四季度有所下滑，但全年百威依然扩大了市场份额，EBITDA也有所提升。
然而在关键的中国市场，去年百威业绩未能实现好转。
2025年，按照内生口径，百威在中国的收入同比下滑11.3%、正常化除息税折旧摊销前盈利同比下滑15.7%，销量同比下滑8.6%。
“我们在中国的业绩未尽潜能。”百威亚太CEO程衍俊在财报中评价。
过去一年，百威明确将在中国尽快恢复增长作为首要任务，重点投入百威啤酒、哈尔滨啤酒，明显加强了非即饮渠道以及O2O渠道的投入。
按照财报的说法，去年百威中国的非即饮及O2O渠道对销量及收入的贡献均有所提升。
对于2026年，百威重申在中国的首要任务是重燃增长趋势，并重建市场份额的增长动能。
“长远而言，中国仍然是全球庞大利润池最具增长机会的市场之一。”百威亚太管理层在财报中表示，“在百威品牌的引领下，辅以核心+和超高端产品组合的创新商品，我们专注于加强产品组合，以把握此增长的巨大机遇。我们将加快拓展非即饮营销途径，并利用持续的数字化来提升执行力及消费者参与度，从而支持我们的增长动力。”
去年12月以来，百威已经以“马上百威 马年有奔头”为主题推出了一系列营销活动配资炒股股，包括与品牌大使王嘉尔合作在非即饮渠道以及O2O渠道推出马年限定产品、与B站合作跨年晚会、在全国12座城市举行倒数庆祝活动等，希望以此提升百威在家庭、社交和送礼场合的影响力。
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